Задачи по финансовому менеджменту с решением

Финансовый менеджмент. Задачи и решения. Просветов Г.И.

М.: Изд-во РДЛ, 2005. — 376 с.

В настоящем учебно-методическом пособии на простых примерах раскрываются следующие разделы финансового менеджмента: финансовая математика; задачи финансового менеджмента; валютные расчеты.

Каждый раздел книги можно рассматривать как самостоятельный курс.

В качестве учебно-методического пособия предназначено преподавателям и студентам экономических специальностей высших учебных заведений.

СОДЕРЖАНИЕ
Предисловие 3
Раздел I. ФИНАНСОВАЯ МАТЕМАТИКА
ГЛАВА 1. Основные понятия финансовой математики 8
ГЛАВА 2. Простые ставки ссудных процентов 10
2.1. Математическое дисконтирование 11
2.2. Английская, немецкая и французская практики начисления процентов 11
2.3. Случай изменения простой ставки ссудного процента 12
ГЛАВА 3. Простые учетные ставки 14
ГЛАВА 4. Сложные ставки ссудных процентов 16
4.1. Математическое дисконтирование 17
4.2. Случай, когда период начисления не является целым числом 17
4.3. Случай изменения сложной ставки ссудного процента . 18
4.4. Начисление сложных процентов несколько раз в году. Номинальная процентная ставка 19
4.5. Непрерывное начисление сложных процентов 19
ГЛАВА 5. Сложные учетные ставки 20
ГЛАВА 6. Учет инфляционного обесценения денег 21
6.1. Уровень (темп) инфляции. Индекс инфляции 21
6.2. Ставка, учитывающая инфляцию, для случая простых процентов. Формула Фишера 22
6.3. Ставка, учитывающая инфляцию, для случая сложных процентов 23
ГЛАВА 7. Сравнение операций 26
7.1. Нахождение эквивалентной простой процентной ставки для простой учетной ставки 26
7.2. Нахождение эквивалентной простой процентной ставки для сложной процентной ставки 27
7.3. Нахождение эквивалентной простой процентной ставки для номинальной сложной процентной ставки 28
7.4. Нахождение эквивалентной сложной процентной ставки для номинальной сложной процентной ставки. Эффективная сложная процентная ставка 28
7.5. Нахождение эквивалентной номинальной сложной процентной ставки для сложной процентной ставки
ГЛАВА 8. Модели финансовых потоков
8.1. Основные понятия
8.2. Нахождение наращенной суммы для простой ренты пост-нумерандо
8.3. Нахождение наращенной суммы для простой ренты пре-нумерандо
8.4. Нахождение современной стоимости для простой ренты
8.5. Определение величины отдельного платежа простой ренты
8.6. Определение срока простой ренты
8.7. Определение процентной ставки простой ренты
8.8. Отложенная рейта
8.9. Сведение общей ренты к простой ренте
8.10. Наращенная сумма общей ренты
8.11. Современная стоимость общей ренты
8.12. Преобразование простой ренты в общую ренту
8.13. Простая бессрочная рента
8.14. Общая бессрочная рента
8.15. Бессрочная рента пренумерандо
ГЛАВА 9. Арифметика ипотеки
9.1. Вариант 1: аннуитет
9.2. Вариант 2: справедливый, но не очень удобный
9.3. Вариант 3: простой, но грабительский
9.4. Вариант 4: «хвост», погашаемый в конце срока
ГЛАВА 10. Ломбардный кредит
10.1. Расчеты *от ста», «меньше ста», «выше ста»
10.2. Расчет ломбардного кредита
ГЛАВА 11. Средний срок погашения ссуды одному кредитору
ГЛАВА 12. Начисление процентов на сумму вклада до востребования
ГЛАВА 13. Реальная ставка доходности с учетом налога
13.1. Средняя ставка налога
13.2. Случай простой процентной ставки
13.3. Случай простой учетной ставки
13.4. Случай сложной процентной ставки
ГЛАВА 14. Доходность удержания комиссионных
14.1. Расчет эффективной ставки простых процентов при выдаче ссуды по простой процентной ставке
14.2. Расчет эффективной ставки сложных процентов при выдаче ссуды по простой процентной ставке
14.3. Расчет эффективной ставки сложных процентов при выдаче ссуды по сложной процентной ставке
Ответы 58
Программа учебного курса «Финансовая математика» 59
Задачи для контрольной работы по курсу «Финансовая математика» 61

Раздел II. ЗАДАЧИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
ГЛАВА 1. Что такое финансовый менеджмент? 68
ГЛАВА 2. Основные понятия, используемые при составлении финансовой отчетности 70
2.1. Бухгалтерский баланс 70
2.2. Активы 70
2.3. Пассивы 71
2.4. Собственный капитал 71
2.5. Отчет о движении денежных средств 72
2.6. Счет прибылей и убытков 72
2.7. Расчет прибыли 72
ГЛАВА 3. Оценка запасов товарно-материальных ценностей 74
3.1. Метод оценки запасов ФИФО 74
3.2. Метод оценки запасов ЛИФО 76
3.3. Метод оценки запасов по средневзвешенной 77
3.4. Влияние различных методов оценки запасов на расчет прибыли 78
ГЛАВА 4. Амортизация 80
4.1. Метод равномерного начисления износа 80
4.2. Метод начисления износа с сокращающейся балансовой стоимости 81
4.3. Метод суммы годичных чисел 83
4.4. Сравнение методов начисления амортизации 83
ГЛАВА 5. Расчет задолженности на конец отчетного периода 85
5.1. Расчет дебиторской задолженности на конец отчетного периода 85
5.2. Расчет кредиторской задолженности на конец отчетного периода 85
ГЛАВА 6. Анализ результатов деятельности предприятия . 87
6.1. Интерпретация документов финансовой отчетности 87
6.2. Суть анализа финансовых коэффициентов 87
6.3. Эффективность использования ресурсов 88
6.3.1. Коэффициент оборачиваемости активов 88
6.3.2. Ликвидность 89
6.3.3. Влияние хозяйственных операций на уровень лик¬видности 91
6.4. Рентабельность 94
6.4.1. Скидка с цены (уценка) 95
6.5. Оценка финансовых результатов деятельности предприятия
ГЛАВА 7. Облигации 98
7.1. Основные определения 98
7.2. Основной метод оценки стоимости облигаций 99
7.3. Норма прибыли облигации 99
7.4. Доходность облигации при погашении в конце срока . 100
7.4.1. Метод средних 101
7.4.2. Метод интерполяции 101
7.5. Доходность отзывных облигаций 102
ГЛАВА 8. Акции 105
8.1. Привилегированные акции 105
8.2. Обыкновенные акции 106
8.3. Оценка стоимости акций 108
8.4. Акции нулевого роста 108
8.5. Акции нормального роста 109
8.6. Акции избыточного роста 110
ГЛАВА 9. Доходы инвесторов 112
9.1. Инвестиционные коэффициенты 112
9.1.1. Прибыли и дивиденды 112
9.1.2. Доход за счет роста рыночной стоимости акций . 113
9.2. Структура капитала 114
9.2.1. Гиринг (леверидж) 115
9.2.2. Влияние гиринга на прибыль акционеров 115
ГЛАВА 10. Анализ каналов формирования прибыли 118
ГЛАВА 11. Временные ряды 123
11.1. Анализ аддитивной модели 123
11.2. Анализ мультипликативной модели 127
ГЛАВА 12. Экспоненциальное сглаживание 130
12.1. Простая модель экспоненциального сглаживания 130
12.2. Экспоненциальное сглаживание с поправкой на тренд . 131
ГЛАВА 13. Учет затрат 133
13.1. Центры затрат 133
13.2. Центры прибыли 134
13.3. Нормативные и фактические затраты 134
ГЛАВА 14. Составление финансовой сметы 135
14.1. Возможные подходы к составлению финансовой сметы. 135
14.2. Общая финансовая смета 136
14.2.1. Кассовая консолидированная смета 136
14.2.2. Смета текущих расходов 139
14.2.3. Сметный отчет о прибылях и убытках 140
14.2.4. Сметный баланс 141
ГЛАВА 15. Сметный контроль 143
ГЛАВА 16. Факторы производства и затраты 146
16.1. Факторы производства 146
16.2. Классификация затрат 146
ГЛАВА 17. Анализ безубыточности 149
17.1. Ограничения анализа безубыточности 149
17.2. Точка безубыточности 149
17.3. Возможное значение прибыли или убытка 150
17.4. Альтернативные стратегии бизнеса 151
17.5. Анализ чувствительности 151
17.6. Влияние изменений цены реализации на объем продаж 152
ГЛАВА 18. Принятие краткосрочных решений 155
ГЛАВА 19. Ценообразование 157
19.1. Проблемы ценообразования 157
19.2. Влияние затрат на ценообразование 158
19.3. Ценообразование по схеме двойного тарифа 158
19.4. Ценовая дискриминация ‘. 159
19.4.1. Условия осуществления и цели ценовой дискриминации 159
19.4.2. Ценовая дискриминация первой степени 159
19.4.3. Ценовая дискриминация второй степени 160
19.4.4. Ценовая дискриминация третьей степени 161
ГЛАВА 20. Методы оценки инвестиций в условиях определенности 163
20.1. Альтернативные издержки по инвестициям 163
20.2. Метод чистой приведенной стоимости 164
20.3. Метод внутренней нормы доходности 166
20.4. Сравнение методов чистой приведенной стоимости и внутренней нормы доходности 167
20.5. Метод окупаемости 168
20.6. Учетный коэффициент окупаемости инвестиций 169
ГЛАВА 21. Налогообложение и инвестиционные решения 172
21.1. Влияние налогов на величину чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта 172
21.2. Прибыли или убытки от продажи имущества 174
21.3. Налоговые льготы, направленные на стимулирование инвестиций 175
ГЛАВА 22. Сравнение инвестиционных проектов с разными сроками реализации 176
ГЛАВА 23. Замена оборудования 178
ГЛАВА 24. Оценка чистой приведенной стоимости инвестиционного проекта в условиях инфляции 180
ГЛАВА 25. Лизинг 182
25.1. Преимущества и недостатки лизинга 182
25.2. Сравнительный анализ эффективности лизинга и банковского кредитования покупки основных средств 182
ГЛАВА 26. Зарубежные инвестиции 185
26.1. Требуемая доходность в иностранной валюте 185
26.2. Чистая приведенная стоимость зарубежных инвестиций 186
ГЛАВА 27. Применение математического ожидания и стандартного отклонения для оценки риска 187
ГЛАВА 28. Дерево решений 189
ГЛАВА 29. Принятие решений 194
29.1. Принятие решений без использования численных значений вероятностей исходов 194
29.1.1. Максимаксное и максиминное решения 194
29.1.2. Минимаксное решение 195
29.1.3. Критерий Гурвица 196
29.2. Принятие решений с использованием численных значений вероятностей исходов 197
29.2.1. Правило максимальной вероятности 197
29.2.2. Максимизация ожидаемого дохода 198
29.2.3. Ожидаемая стоимость полной информации .1 199
ГЛАВА 30. Анализ инвестиционных проектов, поддающихся дроблению 201
ГЛАВА 31. Дерево вероятностей инвестиционного проекта . 203
ГЛАВА 32. Форвардные ставки 206
ГЛАВА 33. Стоимость капитала 208
33.1. Стоимость облигаций, выпущенных инвестором 208
33.2. Стоимость кредита 208
33.3. Стоимость акционерного капитала 209
33.4. Средневзвешенная стоимость капитала 209
ГЛАВА 34. Сравнительный анализ вариантов финансирования 212
34.1. Прибыль на акцию 212
34.2. Точка безразличия 213
ГЛАВА 35. Модель оценки финансовых активов 215
35.1. Вложение капитала в различные ценные бумаги 215
35.2. Основные предположения модели оценки финансовых активов 215
35.3. Теорема разделения 216
35.4. Рыночный портфель 216
35.5. Взаимосвязь между уровнем риска инвестиций и требуемой нормой прибыли 217
35.6. Учет инфляции 218
ГЛАВА 36. Линейная регрессия 219
36.1. Простая модель линейной регрессии 219
36.2. Ошибки 221
36.3. Коэффициент корреляции Пирсона. Коэффициент детерминации 221
36.4. Предсказания и прогнозы на основе модели линейной регрессии 223
36.5. Основные предпосылки в модели парной линейной регрессии 224
36.6. Процедура испытания гипотез 224
36.7. Испытание гипотезы для оценки линейности связи 226
36.7.1. Испытание гипотезы для оценки линейности связи на основе оценки коэффициента корреляции в генеральной совокупности 226
36.7.2. Испытание гипотезы для оценки линейности связи на основе показателя наклона линейной регрессии 227
36.8. Доверительные интервалы в линейном регрессионном анализе 229
36.9. Регрессия и Excel 230
ГЛАВА 37. Факторные модели 233
37.1. Однофакторные модели 233
37.2. Многофакторные модели 236
ГЛАВА 38. Теория арбитражного ценообразования 238
38.1. Арбитражный портфель 238
ГЛАВА 39. Производные финансовые инструменты 241
39.1. Опционы 241
39.2. Call-опционы 242
39.3. Put-опционы 242
39.4. Стеллаж 243
39.5. Стрэнгл 245
39.6. Спрэд 245
39.7. Варранты 246
39.8. Права 247
39.9. Фьючерсы 248
ГЛАВА 40. Управление запасами 250
40.1. Основные понятия 250
40.2. Основная модель управления запасами 250
40.3. Модель экономичного размера партии 252
40.4. Скидка на количество 253
40.5. Модель производства партии продукции 254
40.6. Модель планирования дефицита 255
40.6.1. Случай невыполнения заявок 256
40.6.2. Случай выполнения заявок 257
40.7. Неопределенность и основная модель управления запасами 258
40.8. Уровневая система повторного заказа 259
40.8.1. Достижение минимальной стоимости 259
40.8.2. Достижение минимального уровня обслуживания 262
40.9. Циклическая система повторного заказа 263
40.10. Другие вопросы управления запасами 264
40.11. Имитационное моделирование 264
40.12. Применение имитационных моделей в теории управления запасами 266
ГЛАВА 41. Слияние предприятий 268
ГЛАВА 42. Анализ движения и технического состояния основных средств 270
ГЛАВА 43. Анализ сбалансированности денежных потоков 273
ГЛАВА 44. Методы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия 276
44.1. Метод суммы мест 277
44.2. Таксонометрический метод 278
ГЛАВА 45. Трансфертное ценообразование на предприятиях со сложной структурой 280
Ответы 282
Программа учебного курса «Задачи финансового менеджмента» 287
Задачи для контрольной работы по курсу «Задачи финансового менеджмента» .. 294

Раздел III. ВАЛЮТНЫЕ РАСЧЕТЫ
ГЛАВА 1. Курсы валют 318
1.1. Основные понятия 318
1.2. Прямая котировка 318
1.3. Косвенная котировка 319
ГЛАВА 2. Кросс-курсы валют 320
2.1. Расчет кросс-курса А/С на основании курсов А/В и С/В 320
2.2. Расчет кросс-курса В/С на основании курсов А/В и А/С 320
2.3. Расчет кросс-курса А/С на основании курсов А/В и В/С 321
ГЛАВА 3. Курсы спот и форвард 322
3.1. Форвардная маржа 322
3.2. Точное и приближенное значения теоретической форвардной маржи 323
ГЛАВА 4. Форвардные сделки 325
4.1. Форвардная сделка по покупке валюты, котируемой с премией 325
4.2. Форвардная сделка по покупке валюты, котируемой с дисконтом 326
4.3. Форвардная сделка по продаже валюты, котируемой с премией 326
4.4. Форвардная сделка по продаже валюты, котируемой с дисконтом 327
ГЛАВА 5. Валютные свопы 327
5.1. Своп с котируемой валютой, его результаты 328
5.2. Своп с котирующей валютой, его результаты 329
ГЛАВА 6. Валютные опционы 331
6.1. Call-опцион 331
6.2. Put-опцион 332
ГЛАВА 7. Инвестирование капитала 333
7.1. Конвертация валют по схеме В -> А -* В при известном курсе А/В 333
7.2. Конвертация валют по схеме А -* В -* А при известном курсе А/В 335
ГЛАВА 8. Приобретение иностранной валюты для оплаты будущих расходов 337
ГЛАВА 9. Приобретение оборотного капитала 339
9.1. Эффективность покрытия за счет местной валюты разницы в процентных ставках по займу и депозиту в иностранной валюте 340
ГЛАВА 10. Покупка оборудования для организации производства за рубежом 343
ГЛАВА 11. Участие в конкурсе на получение контракта в иностранной валюте 345
ГЛАВА 12. Депозитно-кредитные операции банка 349
12.1. Возможная ставка по депозиту в иностранной валюте . 349
12.2. Возможная ставка по кредиту в иностранной валюте 350
ГЛАВА 13. Определение курса покупки и продажи валюты для клиента банка 352
13.1. Определение курса покупки валюты для клиента банка 352
13.2. Определение курса продажи валюты для клиента банка 353
ГЛАВА 14. Анализ доходности международного портфеля ценных бумаг 354
Ответы 357
Программа учебного курса «Валютные расчеты» 358
Задачи для контрольной работы по курсу «Валютные расчеты».. 360
Литература 366

О том, как читать книги в форматах pdf , djvu – см. раздел ” Программы; архиваторы; форматы pdf, djvu и др. “

Задачи по финансовому менеджменту (стр. 1 из 2)

Задача 1…………………………………………………………………………3
Задача 2…………………………………………………………………………5
Задача 3…………………………………………………………………………6
Задача 4…………………………………………………………………………8
Задача 5…………………………………………………………………………10
Задача 6…………………………………………………………………………11
Задача 7…………………………………………………………………………14
Список использованной литературы…………………………………………16

Необходимо рассчитать текущую стоимость денежных потоков предприятия, планируемых к получению, за первый и второй год при требуемой ставке доходности 11%, если известно, что:

В первый год выручка составит – 8000 тыс. руб., материальные затраты – 3600 тыс. руб., амортизационные отчисления – 800 тыс. руб., расходы на оплату труда – 2400 тыс. руб., незавершенное производство увеличится на 400 тыс. руб., дебиторская задолженность уменьшится на 100 тыс. руб., задолженность перед бюджетом уменьшится на 360 тыс. руб.

Читайте также:  Штамп верно по новому госту

Во второй год произойдут следующие изменения: предприятия получит долгосрочный кредит на сумму 900 тыс. руб., выручка возрастет на 15% по сравнению с первым годом и составит – 9200 тыс. руб., материальные затраты составят 3750 тыс. руб., собственный оборотный капитал возрастет на 540 тыс. руб. Все остальные затраты останутся на уровне предыдущего года. Ставка налога на прибыль составляет 20%.

1) Себестоимость продукции = 3600 тыс.руб. + 800тыс.руб. + 2400тыс.руб.=6800тыс.руб.

2) Прибыль до налогооблажения=8000тыс.руб.-6800тыс.руб=1200тыс.руб.

3) Налог на прибыль=1200тыс.руб.*0,2=240тыс.руб.

4) Чистая прибыль=1200тыс.руб.-240тыс.руб.=960тыс.руб.

5) Денежный поток=960тыс.руб.+800тыс.руб.-400тыс.руб.+100 тыс.руб.-360тыс.руб.=1100тыс.руб.

6) Текущая стоимость ДП=1100тыс.руб./(1+0,11)=991тыс.руб.-стоимость денежного потока в первый год.

7) Себестоимость продукции 2-года = 3750тыс. руб. + 800тыс. руб. + 2400тыс. руб. = 6950тыс. руб.

8) Прибыль до налогообложения = (8000 тыс.+1200тыс.руб)-6950тыс.руб.=2250тыс.руб.

9) Налог на прибыль=2250тыс.руб.*0,2=450тыс.руб.

11)Денежный поток = 1800тыс.руб. + 800тыс.руб. + 900тыс.руб. – 540тыс.руб. = 2960тыс.руб.

12)Текущая стоимость ДП 2-го года = 2960тыс.руб./(1+0,11)*(1+0,11) = 2402тыс.руб.

Детский магазин закупает и продает детские кроватки. Издержки на размещение одного заказа составляют 900 рублей, издержки на хранение – 11% от стоимости одной кроватки, цена за одну кроватку – 6300 руб. Рассчитайте оптимальный размер заказа и требуемое количество заказов в течение года, если магазин продает в год по 500 кроваток.

Для расчета оптимального значения размера заказа используем модифицированную формулу Модели управления запасами Уилсона.

Qw =2 * t * K * v, где
S * s

Qw – оптимальный размер заказа;

t – количество рабочих дней в году;

К – стоимость издержек пополнения;

v – дневной спрос;

S – процент затрат на хранение;

s – стоимость единицы товара.

Предположим, что количество рабочих дней в году равно календарному количеству – 365 дн., тогда

v=500= 1,36 шт./дн.
365
Qw =2 * 365 * 0,9 * 1,36= 35,98 = 36 шт.
11% * 6,3

Оптимальный объем заказа – 36 кроваток. Тогда оптимальное количество заказов, при годовой потребности в кроватках – 500 шт., будет:

500 / 36 = 13,88 = 14 заказов/год.

В январе предприятие изготовило и реализовало 3,6 тыс. изделий по цене 550 рублей за единицу. Общие постоянные затраты предприятия составили 1287 тыс. рублей, общие переменные затраты составили 297 тыс. рублей. Определите точку безубыточности, порог рентабельности, запас финансовой прочности и операционный рычаг. Сделайте выводы.

1) Найдем МП – маржинальная прибыль:

МП = В – Пез = Поз + ОП, где

В = Количество реализованных изделий (шт.) * Цед.

Пез – переменные затраты;

Поз – постоянные затраты.

В = 3,6 * 550 = 1980 тыс. руб.

МП = 1980 – 297 = 1683 тыс. руб.

2) Найдем точку безубыточности:

ТБ =Поз, где
Цед. – Пезед

Цед. – цена единицы изделия;

Пезед – переменные издержки на единицу изделия.

Пез =297= 82,5 руб.
3,6
ТБ =1287000= 2753 шт.
550– 82,5

При производстве 2753 шт. изделий в год с неизменным затратами предприятие не получит прибыль, но и не потерпит убытки.

3) Определим «порог рентабельности» (ПР). Для ПР характерно:

ПР =Поз, где
Квкл.

Квкл. – коэффициент вклада в формирование прибыли.

Квкл. =МП
В
Квкл =1683= 0,85
1980
ПР =1287= 1514,11 тыс. руб.
0,85

4) Рассчитаем запас финансовой прочности (ЗФП) предприятия, то есть на сколько можно снизить объем производства и не попасть в зону убытков.

ЗФП = В – ПР или ЗФП =100
ОР

ЗФП = 1982 – 1514,11 = 465,89 тыс. руб.

ЗФП = 100/4,25 = 23,52%

5) Определи операционный рычаг:

МП – маржинальная прибыль;

ОП – операционная прибыль;

ОП = 1683 – 1287 = 396 тыс. руб.

ОР =1683= 4,25
396

Маржинальная прибыль от продажи минимального достаточного количества единиц изделий полностью возмещает постоянные затраты предприятия за январь. То есть с момента пересечения точки безубыточности прибыль (до выплаты налогов) стала расти на 4,25% на каждый прибавленный 1% выручки. А запас финансовой прочности составляет почти четверть от всего объема производства за январь.

Предприятию требуется для покрытия недостатков источников финансирования суммы в размере 140 тыс. руб. Оно может воспользоваться двумя вариантами: взять кредит в банке или заключить договор факторинга с фактор-компанией. Дебиторская задолженность, которую предприятие может продать составляет 280 тыс. руб. Недостаток источников финансирования необходимо покрывать заемными средствами в течение года.

Условия получения кредита: процентная ставка составляет 19% годовых; срок кредита – 1 год.

Условия факторинга: комиссионное вознаграждение составляет 4% от стоимости купленной дебиторской задолженности; резервирование составляет 20% от стоимости купленной дебиторской задолженности; процентная ставка, взимаемая фактор-компанией за предоставленные по факторингу средства, составляет 16% годовых.

Необходимо определить, какой из вариантов привлечения источников финансирования предпочтительнее для предприятия.

1) % по кредиту = потреб.в ден.средствах * (1+процентная ставка)-потреб.в ден.средствах =140 000 *19%=26600 руб.

2) Комиссионные = 140 000 руб./(100%-20%)=175000руб.

4) Сумму %=140000*0,16%=22400руб.

5) Общие затраты=22400руб.+7000руб.=29400руб.

Вывод: Исходя из расчетов видно, что общие затраты по договору факторинга составляют 29400руб., а по договору кредита в банке 26600руб. Предприятию выгоднее воспользоваться кредитом банка, чем применение договора факторинга.

В результате инвестирования капитала в размере 2,0 млн. рублей предполагается получение чистой прибыли в размере 0,8 млн. рублей. Определите ожидаемую рентабельность собственного капитала для трех вариантов финансирования инвестиций, если процентная ставка по заемным средствам равна 19%, ставка налога на прибыль – 20%:

1) при использовании только собственных средств;

2) при использовании собственных и заемных средств. Удельный вес заемных средств составляет 50% в структуре капитала;

3) при использовании собственных и заемных средств. Удельный вес заемных средств составляет 75% в структуре капитала.

Необходимо сделать вывод о предпочтительности структуры капитала.

1) Использование только собственного капитала:

ЭР =ЧП, где
Кинв.

Рск – рентабельность собственного инвестированного капитала;

ЧП – чистая прибыль;

Кинв. – капитал инвестированный.

ЭР=0,8= 0,4
2,0

2) Использован собственный и заемный капитал. Удельный вес заемных средств – 50%.

3. Использован собственный и заемный капитал. Удельный вес заемных средств – 75%.

Вывод: рентабельность собственного капитала при инвестировании с удельным весом заемных средств 75% оказалась гораздо выше, чем в других случаях.

Структура капитала предприятия выглядит следующим образом:

Определите средневзвешенную стоимость капитала предприятия, если известно, что процентная ставка по облигациям составляет 17%. Процентная ставка по банковскому кредиту составляет 19%. Рыночная стоимость акции равна 800 руб. Размер выплаченных дивидендов на одну акцию в отчетном году составил 115 руб. Ожидаемые ежегодные темпы роста дивидендов составляют 9%. Ставка налога на прибыль предприятия – 20%. Учетная ставка Центрального банка – 10%.

Примеры решений задач по финансовому менеджменту

Финансовый менеджмент обычно изучают студенты старших курсов, после освоения таких предметов как Бухгалтерский учет, Экономика предприятия, Финансы и кредит, АХД, Менеджмент и других, поэтому чтобы решать задачи финансового менеджмента необходим хороший экономический “бэкграунд”.

Типовые задания по финансовому менеджменту с решениями (см. ниже примеры) обычно требуют провести некоторые финансовые вычисления, составить отчет о чистом денежном потоке, разработать стратегию и тактику финансового менеджмента организации, уделить внимание риск-менеджменту.

Задачи по финансовому менеджменту с решением

Задача 1. Петров, единоличный собственник, имеет небольшое предприятие, которое оказывает услуги по перевозки грузов в Москве. Суммарные активы предприятия 263 000 руб., а текущие обязательства – 90 000 руб. К тому же у господина Петрова есть собственный капитал, равный 467 000 руб. и обязательства некоммерческого характера на сумму 42 000 руб., представленные закладной на его дом. Он хочет предоставить одному из своих служащих, Иванову, справедливую долю в бизнесе. Петров рассматривает возможности организации товарищества или регистрации корпорации, в которой Иванов получил бы определённый пакет акций. Иванов имеет собственный капитал, равный 36 000 руб.
а. Какова максимальная сумма убытков, которые может понести господин Петров, например, в случае крупного судебного процесса (иск на сумму 600 000 руб.), будучи единоличным собственником предприятия?
б. Каков объём его риска (величина потерь) в условиях товарищества с неограниченной ответственностью? Разделяют ли риск партнёры?
в. Каков объём его риска в условиях корпорации?

Задача 2. Компания инвестировала средства в новое оборудование стоимостью 26 000 руб. Предполагается, что ликвидационная стоимость равна 1000 руб. Это оборудование попадает в пятилетнюю группу классификации имущества по срокам возмещения его стоимости. К тому же компания планирует произвести на этом оборудовании в 1-ом году 10 000 единиц продукции, во 2-ом году – 5 000, в 3-ем году – 3 000, в 4-ом – 2 000 и в 5-ом – 1 000 единиц. Рассчитайте амортизационные отчисления известными вам способами.

Задача 3. Компания имеет следующую отчетную документацию (данные приведены в таблице). Рассчитайте следующие финансовые коэффициенты: (а) долга (задолженности); (б) покрытия процентов; (в) текущей ликвидности; (г) критической (срочной) ликвидности; (д) прибыльности продаж; (е) оборачиваемости запасов; (ж) нормы доходности собственного капитала; (з) нормы выхода дивидендов.

Задача 4. Компания производит музыкальные инструменты, в том числе органы. Модель органа Д-14 очень перспективна и имеет большой потенциальный рынок. Ниже приведена смета затрат по данной модели на 1998 г.
Переменные затраты на 1 единицу:
1. Прямые материальные затраты 2,300
2. Прямые трудовые затраты 800
3. Общепроизводственные расходы 500

Суммарные постоянные затраты:
1. Общепроизводственные расходы 195,000
2. Затраты на рекламу 55,000
3. Административные расходы 68,000
Цена продажи – 9,500
Требуется найти:
1. Критическую точку за период t, используя коэффициент выручки.
2. Компания продала 80 органов за период t. Какова операционная прибыль компании?
3. Рассчитать прибыль, если объём продаж упадёт на 10%, а цена продажи увеличится на 500.
4. Рассчитать коэффициент выручки, если затраты на рекламу увеличатся на 10% в периоде t+1. Цена останется неизменной.
5. Если переменные затраты на 1 единицу уменьшатся на 20%, а прибыль прогнозируется 100,000, какова стоимостная оценка реализации?

Задача 5. Составить следующие бюджеты предприятия для второго квартала (оканчивается 30 июня):
• Бюджет продажи с графиком получения денег
• Бюджет производства
• Бюджет приобретения материалов (с графиком выплаты денег)
• Бюджет затрат прямого труда
• Бюджет затрат на продажу и администрацию
• Бюджет денежных средств

Задача 6. Рассчитать арбитражную прибыль (убыток), полученную в результате процентного арбитража с форвардным покрытием.
Стоимость капитала составляет 30 тыс. евро, при продаже на доллары США по текущему курсу 1,2 она составит 36 тыс. долларов США. Депозит на шесть месяцев при ставке 3 % годовых по евро и 4,5 % годовых по долларам США. На день исполнения депозита курс евро к доллару США составил 1,3.
Сделать вывод об эффективности вложения капитала на депозит.

Задача 7. Рассчитать чистый приведенный эффект (NPV) и рентабельность инвестиций (PI), если первоначальные инвестиции составили 2 200 тыс. руб., а накопленный доход через три года составил 3 500 тыс. руб. Ставка дисконтирования – 17 %.
Сделать вывод о целесообразности данного инвестиционного проекта.

Задача 8. Выручка от продажи компании «РиК» составила 15000 тыс. руб. в год, средняя величина запасов — 6000 тыс. руб.
Какова средняя продолжительность оборота запасов, и сколько средств придется привлечь дополнительно, если длительность оборота будет составлять 155 дней?

Задача 9. Объем продаж в год в компании «Мебель» составляет 12 тыс. шт., стоимость единицы продукции — 8 ден. ед., доля затрат на хранение в стоимости единицы запаса — 0,2, стоимость организации одного заказа — 2000 ден. ед.
Рассчитайте оптимальную величину заказа, число заказов в год, величину среднего запаса. Что произойдет, если все переменные изменятся на 10% (по очереди)?

Задача 10. Для компании «Ойл» средняя месячная потребность материалов по ремонту скважин составляет 150 тыс. ед., уровень затрат по хранению — 25% годовых, постоянные затраты на выполнение одного заказа — 3 тыс. ден. ед., цена 1 ед. материала — 10 ден. ед.
Рассчитайте оптимальный размер заказа EOQ для компании «Ойл». Как должен измениться оптимальный размер заказа, если средняя месячная потребность возрастет до 200 тыс. ед.?

Задача 11. Предприятие производит ионизаторы воздуха, реализуя их по 400 шт. в месяц и по цене 3000 руб. каждая (без НДС). При этом переменные издержки составляют 1800 руб./шт, постоянные издержки предприятия — 270000 руб. в месяц. Ответьте на ряд вопросов с позиции финансового менеджера.
1. Руководитель отдела маркетинга полагает, что увеличение расходов на рекламу на 100000 руб. в месяц способно дать прирост ежемесячной выручки от реализации на 300000 руб. Следует ли одобрить повышение расходов на рекламу?
2. Заместитель директора по производству хотел бы использовать более дешевые материалы, позволяющие экономить на переменных издержках, по 250 руб. на каждую единицу продукции. Однако начальник отдела сбыта опасается, что снижение качества плит приведет к снижению объема реализации до 350 шт. в месяц. Следует ли переходить на закупку более дешевых комплектующих?
3. Руководитель отдела маркетинга предлагает снизить цену реализации на 200 руб. и одновременно довести расходы на рекламу до 150000 руб. в месяц. Отдел маркетинга прогнозирует в этом случае увеличение объема реализации на 50%. Следует ли одобрить такое предложение?
4. Руководитель отдела сбыта предлагает перевести своих сотрудников с окладов (суммарный месячный фонд оплаты 60000 руб.) на комиссионное вознаграждение 150 руб. с каждого проданного ионизатора. Он уверен, что объем продаж вырастет на 15%. Следует ли одобрить такое предложение?
5. Руководитель отдела маркетинга предлагает снизить отпускную оптовую цену, чтобы стимулировать сбыт и довести дополнительный ежемесячный объем оптовых продаж до 150 ионизаторов. Как следует повысить оптовую цену на дополнительную продукцию, чтобы прибыль возросла на 30000 руб.?

Задача: Решение задач онлайн по финансовому менеджменту

Тема: Решение задач онлайн по финансовому менеджменту

Тип: Задача | Размер: 21.44K | Скачано: 79 | Добавлен 09.11.14 в 09:15 | Рейтинг: 0 | Еще Задачи

Задача 8

Определит на каком предприятии эффект финансового левериджа выше.

Общая стоимость активов предприятия

Коэффициент финансового левериджа

Средний процент за кредит

Налог на прибыль

за использование заемного капитала, %;

Решение:

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

Снп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВРа – коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемый предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК – средняя сумма заемного капитала;

СК – средняя сумма собственного капитала.

Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), который характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

ЭФЛ (А)= (1-0,20)*(300/1500-0,25)*0,6=-0,024 или -2,4%

ЭФЛ (Б)=(1-0,20)*(150/1500-0,25)*0,8=-0,096 или -9,6%.

Таким образом, на предприятии Б ЭФЛ больше.

Задача 17

Корпорация «ФИНАНСИСТ» владеет 1500 акциями фирмы «ЖИЗНЬ»; всего в обращении находится 5500 акций номиналом 5000 руб. и текущей рыночной ценой 6500 руб. за акцию. Фирма «ЖИЗНЬ» объявила о прибыли в сумме 5 млн. руб., которая могла бы быть направлена на выплату дивидендов, тем не менее, было принято решение о выплате дивидендов акциями в размере 10%.

1. Чему равен доход на акцию фирмы «ЖИЗНЬ»?

2. Какой долей в капитале фирмы «ЖИЗНЬ» владела корпорация «ФИНАНСИСТ» на момент начисления дивидендов?

3. По какой цене будут продаваться акции фирмы «ЖИЗНЬ» после выплаты дивидендов?

4. Изменится ли доля корпорации «ФИНАНСИСТ» в капитале фирмы «ЖИЗНЬ» после выплат.

Решение:

Прибыль на акцию – финансовый показатель, равный отношению чистой прибыли компании, доступной для распределения, к среднегодовому числу обыкновенных акций.

Доход на акцию фирмы жизнь составляет: 5000000/5500=909,1 руб. на акцию.

На момент начисления дивидендов корпорация «Финансист» обладала 1500/5500*100%=27,27% доли в капитале компании «Жизнь».

Если принято решение о выплате дивидендов акциями, каждый акционер получает одну новую акцию на десять старых.

Таким образом, дополнительно выпускается 5500*10%=550 акций номинальной стоимостью 5000 руб. Сумма капитала по статье «простые акции» увеличивается на 550*5000=2750000 руб. На эту же сумму уменьшится нераспределенная прибыль.

При выплате дивидендов акциями не происходит движения наличных денег, однако очень часто акционеры оказываются в выигрыше, поскольку рынок реагирует на это событие т. о., что стоимость одиннадцати акций после выплаты дивиденда оказывается выше, чем стоимость десяти акций перед объявлением о дивиденде.

Таким образом, стоимость акции может увеличиться на 10% и составить: 6500*1,1=7150 руб.

Доля корпорации «ФИНАНСИСТ» в капитале фирмы «ЖИЗНЬ» после выплат не изменится (1500*1,1/5500*1,1=0,2727).

Задача 26

Сравнить эффективность финансирования обновления активов за счет собственных финансовых ресурсов либо с привлечением кредита, при следующих условиях:

Ликвидационная стоимость актива

20 % от стоимости

Ставка налога на прибыль

Ставка процентов по кредиту

Решение:

Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет собственных финансовых ресурсов составляют расходы по его покупке, т.е. рыночная цена актива. Эти расходы осуществляются при покупке ак­тива и поэтому не требуют приведения к настоящей стоимости.

Если после предусмотренного срока использования актива, взятого в аренду на условиях финансового лизинга или приобретенного в собственность, он имеет ликвидационную стоимость, прогнозируемая ее сумма вычитается из денежного потока. Расчет этой вычитаемой суммы ликвидационной стоимости осуществляется по следующей формуле:

где ДПЛС – дополнительный денежный поток за счет реализации актива по ликвидационной стоимости (после предусмотренного срока его использования), приведенный к настоящей стоимости;

ЛС – прогнозируемая ликвидационная стоимость актива (после предусмотренного срока его использования);

j – среднегодовая ставка ссудного процента на рынке капитала (средняя ставка процента по долгосрочному кредиту), выраженная десятичной дробью;

n – количество интервалов, по которым осу­ществляется расчет процентных платежей, в общем, обусловленном периоде времени.

Основу денежного потока приобретения актива в собственность за счет долгосрочного банковского кредита составляют процент за пользование кредитом и общая его сумма, подлежащая возврату при погашении, расчет обшей суммы этого денежного потока в настоящей стоимости осуществляется по следующей формуле:

где ДПКН – сумма денежного потока по долгосрочному банковскому кредиту, приведенная к настоящей стоимости;

ПК- сумма уплачиваемого процента за кредит в соответствии с годовой его ставкой;

К- сумма полученного кредита, подлежащего погашению в конце кредитного периода;

Нп – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

j – годовая ставка процента за долгосрочный кредит, выраженная десятичной дробью;

n количество интервалов, по которым осуществляется расчет процентных платежей, в общем обусловленном периоде времени.

Предположим, что проценты начисляются 1 раз в год. Выплата кредита так же 1 раз в год.

Таким образом, денежный поток от кредита меньше.

Задача 35

Используя следующие данные определить продолжительность финансового цикла:

  • продолжительность операционного цикла– 70 дней
  • период оборота денежных активов– 3 дня
  • кредиторская задолженность на начало года– 7000 рублей
  • кредиторская задолженность на конец года– 8000 рублей
  • дебиторская задолженность на начало года– 15000 рублей
  • дебиторская задолженность на конец года– 5000 рублей
  • себестоимость производства– 200000 рублей
  • выручка от реализации – 250000 рублей

Решение:

Продолжительность операционного цикла Доц равна сумме продолжительностей оборота дебиторской задолженности и оборота запасов. Она нам известная Доц=70 дней.

Продолжительность финансового цикла Дфц определяется как разность продолжительности операционного цикла и продолжительности оборота кредиторской задолженности.

Продолжительность оборота кредиторской задолженности: 360*Средняя кредиторская задолженность /Выручка

Средняя кредиторская задолженность=(7000+8000)/2=7500 руб.

Продолжительность оборота кредиторской задолженности=360*7500/250000=10,8 дней.

Задача 44

Дневная потребность предприятия в материальных запасах 8000 руб. (период оборота – 22 дней), дебиторской задолженности 12500 руб. (период оборота – 50 дней), кредиторской задолженности 7500 руб. (период оборота – 35 дней). Определите потребность предприятия в собственных оборотных средствах.

Решение:

Период оборота – время, за которое актив оборачивается на предприятии.

Следовательно, потребность предприятия в материальных запасах составит:

Пд – дневная потребность предприятия;

По – период оборота.

Потребность предприятия в дебиторской задолженности:

Потребность предприятия в собственных оборотных средствах равна сумме потребности по отдельным элементам, за вычетом оборотных средств в кредиторской задолженности.

Ответ: 538500 руб.

Задача 53

Ежемесячно предприятие продает 500 изделий по цене 500 руб. / шт. Переменные затраты составляет 70% цены изделия. Постоянные затраты – 100 тыс. руб. Определить, сколько единиц необходимо продать, чтобы получить прибыль 100 тыс. руб. дополнительно.

Решение:

Прибыль = Выручка – Переменные расходы – Постоянные расходы

Определим прибыль при существующем объеме продаж.

Выручка = 500*500=250000 руб.

Переменные издержки = 500*500*70%=500*350=175000 руб.

Прибыль=250000-175000-100000=-25000 руб., т.е. фирма получает убыток.

Определим, сколько единиц необходимо продать, чтобы получить прибыль 100 тыс. руб. дополнительно.

Вариант 1. С учетом убытка и дополнительной прибыли, целевая прибыль составит 75000 руб. (100000-25000 руб.).

Обозначим объем производства за Х.

Таким образом, чтобы получить дополнительную прибыль в размере 100000 руб. необходимо дополнительно продать 1167-500=667 ед.

Вариант 2. Если фирма желает покрыть убыток в размере 25000 руб. и сверх того получить прибыль в размере 100 тыс. руб., то целевая прибыль составит 125 тыс. руб.

Обозначим объем производства за Х.

Таким образом, чтобы получить дополнительную прибыль в размере 125000 руб. необходимо дополнительно продать 1500-500=1000 ед.

Задача 62

Выручка от реализации в июле составляет – 750 тыс. руб., в последующие месяцы ожидается ее снижение на 1 % в месяц. Затраты сырья составляет 60% объема реализации. Сырье закупается за 2 месяца до момента его потребления и оплачивается следующим образом: 30% за наличный расчет, 30% с лагом в 30 дней и 40% с лагом 60 дней. Рассчитайте отток денежных средств в четвертом квартале связанный с приобретением сырья.

Решение:

Определим выручку от реализации по месяцам:

– август: 750*0,99=742,5 тыс. руб.

– сентябрь: 742,5*0,99=735,08 тыс. руб.

– октябрь: 735,08*0,99=727,73 тыс. руб.

– ноябрь: 727,73*0,99=720,45 тыс. руб.

– декабрь: 720,45*0,99=713,25 тыс. руб.

– январь: 713,25*0,99=706,12 тыс. руб.

– февраль: 706,12*0,99=699,06 тыс. руб.

Определим затраты на сырье по месяцам:

– август: 742,5*0,6=445,5 тыс. руб.

– сентябрь: 735,08*0,6=441,05 тыс. руб.

– октябрь: 727,73*0,6=436,64 тыс. руб.

– ноябрь: 720,45*0,6=432,27 тыс. руб.

– декабрь: 713,25*0,6=427,95 тыс. руб.

– январь: 706,12*0,6=423,67 тыс. руб.

– февраль: 699,06*0,6=419,44 тыс. руб.

Лаг – отставание, запаздывание. Т.е. оплата за потребленное сырье будет происходить 1го числа месяца, в котором запасы были потреблены.

Отток денежных средств в 4 квартале:

– октябрь: 445,5*0,4+441,05*0,3+427,95*0,3=438,9 тыс. руб.

– ноябрь: 441,05*0,4+436,64*0,3+423,67*0,3=434,51 тыс. руб.

– декабрь: 436,64*0,4+427,95*0,3+419,44*0,3=428,73 тыс. руб.

Список литературы
1 Арутюнов Ю. А.. Финансовый менеджмент. Учебное пособие. – СПб.: КноРус, 2012. – 285с.
2 Джеймс С. Ванхорн, Джон М. Вахович Основы финансового менеджмента- 12-е изд. – М.: Вильямс, 2013. – 1232 с.
3 Финансовый менеджмент: теория и практика. Учебник/Под ред. Е. С. Стояновой. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2011. – 656 с.
4 Финансовый менеджмент: учеб. Пособие по специализации «менеджмент орг.»/И.М. Карасева, М.А. Ревякина; под.ред. Ю.П.Анискина. – Москва:Омега-Л, 2014. – 335 с.
5 Финансовый менеджмент: Учебник/Под ред. д. э. н., проф., А. М. Ковалевой. – М.: ИНФРА-М, 2012. – 284с.

Если вам нужна помощь в написании работы, то рекомендуем обратиться к профессионалам. Более 70 000 авторов готовы помочь вам прямо сейчас. Бесплатные корректировки и доработки. Узнайте стоимость своей работы

Задачи по финансовому менеджменту с решением

Просто о сложном на тему: Задачи по финансовому менеджменту с решением с объяснением простыми словами. Если что-то не понятно, то вы всегда можете задать вопрос нашему дежурному юристу.

Факультет дистанционного обучения

Томский государственный университет

систем управления и радиоэлектроники (ТУСУР)

Контрольная работа № 1

по дисциплине «Финансовый менеджмент»

выполнена по методике Ф.А. Красина «Финансовый менеджмент»

студентка ФДО ТУСУР

Задание 1. Клиент поместил в банк 100 тыс. руб. под простую процентную ставку 15% годовых. Какая сумма будет на его счете через: а) 7 месяцев; б) три года; в) 3 года 3 месяца? При расчете используйте формулу обычного процента с приближенным числом дней.

Воспользуемся формулой F = P(1 + n * r), где

F – наращенная сумма,

Р – вложенная сумма,

n — количество лет,

r – простая процентная ставка.

а) Р = 100 000; n = 7/12 = 0,58; r = 15%. Найдем F:

F = 100 000 (1 + 0,58 * 0,15) = 108 700 руб.

б) Р = 100 000; n = 3; r = 15%. Найдем F:

F = 100 000 (1 + 3 * 0,15) = 145 000 руб.

в) Р = 100 000; n = 3,25; r = 15%. Найдем F:

F = 100 000 (1 + 3,25 * 0,15) = 148 750 руб.

Ответ: а) F =108,7 тыс.руб.; б) F =145 тыс.руб.; в) F =148,75 тыс.руб.

Задание 2. Предприниматель хочет получить ссуду в 600 тыс.руб. на полгода. Банк предоставляет ссуду на условиях начисления простых учетных процентов по ставке 26% годовых. Какую сумму предприниматель будет должен банку?

t – продолжительность финансовой операции в днях;

Т – количество дней в году.

Используя обыкновенный процент с приближенным числом дней, получим:

t = 6 * 30 = 180 дней.

P = 600 000; t = 180 дн.; T = 360 дн.; r = 26%.

F = 600 000 ( 1 + 0,26 * 180/360) = 678 000 руб.

Ответ: предприниматель должен будет сумму к погашению – 678 тыс.руб.

Задание 3. В банк вложены деньги в сумме 80 тыс.руб. на полтора года под 30% годовых с ежеквартальным начислением сложных процентов. Определите доход банка в этой финансовой операции.

Для решения задачи используем формулу: F = P (1 + r)n

Р = 80 000; r = 30%; n = 540/360 = 1,5.

F = 80 000 (1 + 0,30)1,5 = 80 000 * 1,48223 = 118578,23 руб.

118578,23 – 80 000 = 38 578,23 руб.

Ответ: доход банка в этой финансовой операции составит 38 578,23 руб.

Задание 4. За взятые в долг деньги под сложную процентную ставку 34% годовых должник обязан уплатить кредитору 1 августа 2002г. 400 тыс.руб. Какую сумму необходимо иметь должнику, если он вернет деньги: а) 1 января 2002г.; б) 1 января 2003 г.; в) 1 августа 2003г.?

Для начала найдем приведенную вложенную сумму по формуле:

P = F/(1 + r)n, где n – количество лет.

Р = 400 000/(1 + 0,34)1 = 400 000/1,34 = 298 507,46 руб.

а) На 1 января 2002 г. должнику необходимо иметь сумму:

F = P(1 + r)w+f = 298 507,46 (1 + 0,34)0,42 = 337 550,85 руб.

б) На 1 января 2003г. должнику необходимо иметь сумму:

F = 298 507,46(1 + 0,34)1,42 = 452 318,14 руб.

в) На 1 августа 2003г. должнику необходимо иметь сумму:

F = 298 507,46 (1 + 0,34)2 = 536 000 руб.

Ответ: а) F = 337 550,85 руб; б) F = 452 318,14 руб; в) F = 536 000 руб.

Применяя формулу P = F(1 – n * d) для простой учетной ставки и формулу P = F(1 – d)n для сложной учетной ставки при F = 100 000 руб., d = 0,18 и различных n, получим:

Задание 6. Банк выдает ссуду под сложную процентную ставку 20% годовых. Какую простую годовую процентную ставку должен установить банк, чтобы его доход не изменился, если начисление процентов происходит: а) по полугодиям; б) каждые 2 месяца; в) каждую неделю.

а) По формуле:

где n = 6/12 = 0,5; r = 0,2 находим требуемую величину простой учетной ставки:

Таким образом, искомое значение простой учетной ставки составляет 18,88% годовых.

б) n = 0,17; r = 0,2 находим требуемую величину простой учетной ставки:

Следовательно, искомое значение простой учетной ставки составляет 19,5% годовых.

в) n = 0,02; r = 0,2 находим требуемую величину простой учетной ставки:

Следовательно, искомое значение простой учетной ставки составляет 19,8% годовых.

Ответ: а) 18,88%; б) 19,5%; в) 19,8%.

Задание 7. Номинальная процентная ставка, компенсирующая при наращении инфляцию, составляет 48% годовых. Определите инфляцию за квартал, если начисление сложных процентов осуществляется каждый месяц.

Приравняем годовой индекс инфляции к множителю наращения за год. Полагая, r12 = 0,48, получим:

Iр1= (1 + r12/12)12 = (1 + 0,48/12)12 = 1,601

Поэтому индекс инфляции за квартал (0,25 года) составит:

Iр0,25=

Таким образом, темп инфляции за квартал в среднем равен 26,53%.

Ответ: темп инфляции за квартал равен 26,53%.

Задание 8. Анализируются два плана накопления денежных средств по схеме аннуитета постнумерандо: 1)класть на депозит 20 тыс. руб. каждые полгода при условии, что банк начисляет 18% годовых с полугодовым начислением процентов; 2) делать ежегодный вклад 42 тыс. на условиях 19% годовых при ежегодном начислении сложных процентов. Какая сумма будет через 10 лет при реализации каждого плана?

План 1: FVpst= A * FM3(r,n), где

А – величина каждого денежного поступления;

FVpst – будущая стоимость аннуитета постнумерандо.

Входящий в формулу множитель FM3(r,n) называется коэффициентом наращения аннуитета и находится по формуле:

FM3(r,n) = ((1 + r)n – 1)/r ; n = 20, r = 18% = 0,18/2 = 0,09.

FM3(r,n) = ((1 + 0,09)20 – 1)/0,09 = 51,1601.

Тогда: FVpst = 20000 * 51,1601 = 1023202 руб.

План 2: FVpst = A * FM3(r,n), где n = 10, r = 19%.

FM3(r,n) = ((1 + 0,19)10-1)/0,19 = 24,7089.

Тогда: FVpst = 42000 * 24,7089 = 1037773,8 руб.

Ответ: 1) FVpst = 1023202 руб.; 2) FVpst = 1037773,8 руб.

Задание 9. Банк предлагает ренту постнумерандо на 10 лет с ежеквартальной выплатой 4 тыс.руб. Годовая процентная ставка 32%, сложные проценты начисляются ежеквартально. По какой цене можно приобрести эту ренту, если выплаты начнут осуществляться: а) немедленно; б) через 4 года?

а) Используем формулу: PVpst = A * FM4(r,n), где

А – величина каждого денежного поступления,

FM4(r,n) – коэффициент дисконтирования ренты.

При r = 32/4 = 8%; n = 10*4 = 40.

FM4(r,n) =

Найдем PVpst = 4000 * 11,925 = 47700 руб.

б) Используя формулу PVpst = A * FM2(r,h) * FM4(r,n), считая квартал базовым периодом, при h = 4*4 = 16.

Найдем: FM2(r,h) = 0,2919.

PVpst = 4000 * 0,2919 * 11,925 = 13923,63 руб.

Ответ: а) PVpst = 47700 руб., б) PVpst = 13923,63 руб.

Задание 10. Для создания фонда фирма вкладывает ежегодно в банк по 240 тыс.руб. под годовую ставку 20%. Определите сумму, накопленную в фонде через 5 лет, если начисление процентов – полугодовое и: а) взносы делаются в конце года; б) взносы делаются равными долями в конце квартала.

Воспользуемся формулой: FVpst =

а) А = 240 000 руб.

r = 20%, n = 5, m = 2, p =1. Найдем:

FM3(r/m,mn) = FM(10,10) = ((1 + 0,1)10 – 1)/0,1 = 15,937.

FM3(r/m,m/p) = FM3(10,2) = ((1 + 0,1)2 – 1)/0,1 = 2,1.

FVpst = 240000 * 15,937/2,1 = 1821371,43 руб.

б) А = 60 000 руб.

r = 20%, n = 5, m = 2, p = 4. Найдем:

FM3(r/m,mn) = FM(10,10) = ((1 + 0,1)10 – 1)/0,1 = 15,937.

FM3(r/m,m/p) = FM3(10;0,5) = ((1 + 0,1)0,5 – 1)/0,1 = 0,488.

FVpst = 60000 * 15,937/0,488 = 1959467,21 руб.

Ответ: а) FVpst=1821271,43 руб. б) FVpst =1959467,21 руб.

Задание 11. В течении 3 лет на счет в банке ежедневно будут поступать одинаковые платежи, каждый год составляя в сумме 150 тыс.руб. Определите сумму, накопленную в конце срока при использовании процентной ставки 18% годовых, если начисление сложных процентов осуществляется по полугодиям.

Полагаем n = 3, m = 2, r = 18%. Поскольку платежи поступают достаточно часто, будем считать, что они поступают непрерывным образом. Тогда воспользуемся формулой:

, для определения наращенной суммы непрерывного аннуитета прируб.

Ответ: FV = 589,25 тыс.руб.

Задание 12. По условиям контракта на счет в банке поступают в течение 6 лет в начале года платежи. Первый платеж равен 50 тыс.руб., а каждый последующий по отношению к предыдущему увеличивается на 12%. Оцените этот аннуитет, если банк начисляет сложные проценты из расчета 20% годовых.

Поскольку ежегодно платежи увеличиваются в 1.12 раза (на 12%), то денежный поток представляет собой переменный аннуитет постнумерандо с постоянным относительным изменением его членов. Поэтому для оценки аннуитета воспользуемся формулой: FVpre = FVpst(1 + r). Полагая А = 50000 руб., n = 6, r = 20% (0,2) и q = 1,12 получим:

FVpre = 637,5 * (1 + 0,2) = 765 тыс.руб.

Ответ: FVpre = 765 тыс.руб.

Задание 13. Условно – постоянные расходы компании равны 12 млн. руб., отпускная цена единицы продукции – 16 тыс. руб., переменные расходы на единицу продукции – 10. Рассчитайте:

а) критический объем продаж в натуральных единицах;

б) объем продаж, необходимый для достижения прибыли в 3 млн.руб.

Как изменятся значения этих показателей, если:

1) условно-постоянные расходы увеличатся на 15%;

2) отпускная цена возрастет на 2 тыс.руб.;

3) переменные расходы возрастут на 10%;

4) изменятся в заданной пропорции все три фактора?

а) По формуле:

найдем критический объем продаж в натуральных единицах.

= 12000/(16 – 10) = 2000 единиц.

б) По формуле:

найдем объем продаж, необходимый для достижения прибыли в 3 млн.руб.

= 12000 + 3000/(16 – 10) = 15000/6 = 2500 единиц.

1) Условно-постоянные расходы увеличатся на 15%, то есть FC = 12000 * 1,15 = 13800 тыс.руб.

2) Отпускная цена возрастет на 2 тыс.руб., т.е. Р = 16 + 2 = 18 тыс.руб.

3) Переменные расходы возрастут на 10%, т.е. V = 10*1,1 = 11 тыс.руб.

4) Изменятся в заданной пропорции все три фактора, т.е.

FC = 12000*1,15 = 13800 тыс.руб.

Р = 16 + 2 = 18 тыс.руб.

V = 10 * 1,1 = 11 тыс.руб.

Ответ: а)

= 2000 ед., б)= 2500 ед.,

1)

ед.,ед.

2)

ед.,ед.

3)

ед.,ед.

4)

ед.,ед.

— затраты сырья – 20 руб.;

— оплата труда – 10 руб.;

— прямые накладные расходы – 10 руб.

Известно, что объемы производства и продаж в натуральных единицах составил:

Реферат: Задачи по финансовому менеджменту

Источники средствСумма (млн. руб.)
Собственный капитал:Обыкновенные акцииНераспределенная прибыльЗаемный капитал:Облигационный заемКраткосрочные кредиты банков
Название: Задачи по финансовому менеджменту
Раздел: Рефераты по менеджменту
Тип: реферат Добавлен 21:15:58 08 июня 2011 Похожие работы
Просмотров: 640 Комментариев: 15 Оценило: 3 человек Средний балл: 5 Оценка: неизвестно Скачать
Задача 1…………………………………………………………………………3
Задача 2…………………………………………………………………………5
Задача 3…………………………………………………………………………6
Задача 4…………………………………………………………………………8
Задача 5…………………………………………………………………………10
Задача 6…………………………………………………………………………11
Задача 7…………………………………………………………………………14
Список использованной литературы…………………………………………16

Необходимо рассчитать текущую стоимость денежных потоков предприятия, планируемых к получению, за первый и второй год при требуемой ставке доходности 11%, если известно, что:

В первый год выручка составит – 8000 тыс. руб., материальные затраты – 3600 тыс. руб., амортизационные отчисления – 800 тыс. руб., расходы на оплату труда – 2400 тыс. руб., незавершенное производство увеличится на 400 тыс. руб., дебиторская задолженность уменьшится на 100 тыс. руб., задолженность перед бюджетом уменьшится на 360 тыс. руб.

Во второй год произойдут следующие изменения: предприятия получит долгосрочный кредит на сумму 900 тыс. руб., выручка возрастет на 15% по сравнению с первым годом и составит – 9200 тыс. руб., материальные затраты составят 3750 тыс. руб., собственный оборотный капитал возрастет на 540 тыс. руб. Все остальные затраты останутся на уровне предыдущего года. Ставка налога на прибыль составляет 20%.

1) Себестоимость продукции = 3600 тыс.руб. + 800тыс.руб. + 2400тыс.руб.=6800тыс.руб.

2) Прибыль до налогооблажения=8000тыс.руб.-6800тыс.руб=1200тыс.руб.

3) Налог на прибыль=1200тыс.руб.*0,2=240тыс.руб.

4) Чистая прибыль=1200тыс.руб.-240тыс.руб.=960тыс.руб.

5) Денежный поток=960тыс.руб.+800тыс.руб.-400тыс.руб.+100 тыс.руб.-360тыс.руб.=1100тыс.руб.

6) Текущая стоимость ДП=1100тыс.руб./(1+0,11)=991тыс.руб.-стоимость денежного потока в первый год.

7) Себестоимость продукции 2-года = 3750тыс. руб. + 800тыс. руб. + 2400тыс. руб. = 6950тыс. руб.

8) Прибыль до налогообложения = (8000 тыс.+1200тыс.руб)-6950тыс.руб.=2250тыс.руб.

9) Налог на прибыль=2250тыс.руб.*0,2=450тыс.руб.

11)Денежный поток = 1800тыс.руб. + 800тыс.руб. + 900тыс.руб. – 540тыс.руб. = 2960тыс.руб.

12)Текущая стоимость ДП 2-го года = 2960тыс.руб./(1+0,11)*(1+0,11) = 2402тыс.руб.

Детский магазин закупает и продает детские кроватки. Издержки на размещение одного заказа составляют 900 рублей, издержки на хранение – 11% от стоимости одной кроватки, цена за одну кроватку – 6300 руб. Рассчитайте оптимальный размер заказа и требуемое количество заказов в течение года, если магазин продает в год по 500 кроваток.

Для расчета оптимального значения размера заказа используем модифицированную формулу Модели управления запасами Уилсона.

Qw =2 * t * K * v, где
S * s

Qw – оптимальный размер заказа;

t – количество рабочих дней в году;

К – стоимость издержек пополнения;

v – дневной спрос;

S – процент затрат на хранение;

s – стоимость единицы товара.

Предположим, что количество рабочих дней в году равно календарному количеству – 365 дн., тогда

v=500= 1,36 шт./дн.
365
Qw =2 * 365 * 0,9 * 1,36= 35,98 = 36 шт.
11% * 6,3

Оптимальный объем заказа – 36 кроваток. Тогда оптимальное количество заказов, при годовой потребности в кроватках – 500 шт., будет:

500 / 36 = 13,88 = 14 заказов/год.

В январе предприятие изготовило и реализовало 3,6 тыс. изделий по цене 550 рублей за единицу. Общие постоянные затраты предприятия составили 1287 тыс. рублей, общие переменные затраты составили 297 тыс. рублей. Определите точку безубыточности, порог рентабельности, запас финансовой прочности и операционный рычаг. Сделайте выводы.

1) Найдем МП – маржинальная прибыль:

МП = В – Пез = Поз + ОП, где

В = Количество реализованных изделий (шт.) * Цед.

Пез – переменные затраты;

Поз – постоянные затраты.

В = 3,6 * 550 = 1980 тыс. руб.

МП = 1980 – 297 = 1683 тыс. руб.

2) Найдем точку безубыточности:

ТБ =Поз, где
Цед. – Пезед

Цед. – цена единицы изделия;

Пезед – переменные издержки на единицу изделия.

Пез =297= 82,5 руб.
3,6
ТБ =1287000= 2753 шт.
550– 82,5

При производстве 2753 шт. изделий в год с неизменным затратами предприятие не получит прибыль, но и не потерпит убытки.

3) Определим «порог рентабельности» (ПР). Для ПР характерно:

ПР =Поз, где
Квкл.

Квкл. – коэффициент вклада в формирование прибыли.

Квкл. =МП
В
Квкл =1683= 0,85
1980
ПР =1287= 1514,11 тыс. руб.
0,85

4) Рассчитаем запас финансовой прочности (ЗФП) предприятия, то есть на сколько можно снизить объем производства и не попасть в зону убытков.

ЗФП = В – ПР или ЗФП =100
ОР

ЗФП = 1982 – 1514,11 = 465,89 тыс. руб.

ЗФП = 100/4,25 = 23,52%

5) Определи операционный рычаг:

МП – маржинальная прибыль;

ОП – операционная прибыль;

ОП = 1683 – 1287 = 396 тыс. руб.

ОР =1683= 4,25
396

Маржинальная прибыль от продажи минимального достаточного количества единиц изделий полностью возмещает постоянные затраты предприятия за январь. То есть с момента пересечения точки безубыточности прибыль (до выплаты налогов) стала расти на 4,25% на каждый прибавленный 1% выручки. А запас финансовой прочности составляет почти четверть от всего объема производства за январь.

Предприятию требуется для покрытия недостатков источников финансирования суммы в размере 140 тыс. руб. Оно может воспользоваться двумя вариантами: взять кредит в банке или заключить договор факторинга с фактор-компанией. Дебиторская задолженность, которую предприятие может продать составляет 280 тыс. руб. Недостаток источников финансирования необходимо покрывать заемными средствами в течение года.

Условия получения кредита: процентная ставка составляет 19% годовых; срок кредита – 1 год.

Условия факторинга: комиссионное вознаграждение составляет 4% от стоимости купленной дебиторской задолженности; резервирование составляет 20% от стоимости купленной дебиторской задолженности; процентная ставка, взимаемая фактор-компанией за предоставленные по факторингу средства, составляет 16% годовых.

Необходимо определить, какой из вариантов привлечения источников финансирования предпочтительнее для предприятия.

1) % по кредиту = потреб.в ден.средствах * (1+процентная ставка)-потреб.в ден.средствах =140 000 *19%=26600 руб.

2) Комиссионные = 140 000 руб./(100%-20%)=175000руб.

4) Сумму %=140000*0,16%=22400руб.

5) Общие затраты=22400руб.+7000руб.=29400руб.

Вывод: Исходя из расчетов видно, что общие затраты по договору факторинга составляют 29400руб., а по договору кредита в банке 26600руб. Предприятию выгоднее воспользоваться кредитом банка, чем применение договора факторинга.

В результате инвестирования капитала в размере 2,0 млн. рублей предполагается получение чистой прибыли в размере 0,8 млн. рублей. Определите ожидаемую рентабельность собственного капитала для трех вариантов финансирования инвестиций, если процентная ставка по заемным средствам равна 19%, ставка налога на прибыль – 20%:

1) при использовании только собственных средств;

2) при использовании собственных и заемных средств. Удельный вес заемных средств составляет 50% в структуре капитала;

3) при использовании собственных и заемных средств. Удельный вес заемных средств составляет 75% в структуре капитала.

Необходимо сделать вывод о предпочтительности структуры капитала.

1) Использование только собственного капитала:

ЭР =ЧП, где
Кинв.

Рск – рентабельность собственного инвестированного капитала;

ЧП – чистая прибыль;

Кинв. – капитал инвестированный.

ЭР=0,8= 0,4
2,0

2) Использован собственный и заемный капитал. Удельный вес заемных средств – 50%.

3. Использован собственный и заемный капитал. Удельный вес заемных средств – 75%.

Вывод: рентабельность собственного капитала при инвестировании с удельным весом заемных средств 75% оказалась гораздо выше, чем в других случаях.

Структура капитала предприятия выглядит следующим образом:

Краткосрочные кредиты банков

Определите средневзвешенную стоимость капитала предприятия, если известно, что процентная ставка по облигациям составляет 17%. Процентная ставка по банковскому кредиту составляет 19%. Рыночная стоимость акции равна 800 руб. Размер выплаченных дивидендов на одну акцию в отчетном году составил 115 руб. Ожидаемые ежегодные темпы роста дивидендов составляют 9%. Ставка налога на прибыль предприятия – 20%. Учетная ставка Центрального банка – 10%.

1) Удельный вес=8000+3600+500+2400=14500

2) dАК = 8000/14500 =0,55

3) dНП = 3600/14500 = 0,25

4) dОК = 500/14500 = 0,03

5) dКР = 2400/14500 = 0,17

6) Стоимость акционерного капитала

Источники средствСумма (млн. руб.)
Сак =Д+ g , где
Ра

Д – дивиденды; Ра – рыночная цена акции; g – постоянный темп роста дивидендов.

Сак = 115/800 + 0,09 = 0,14 + 0,09 = 0,23 (23%)

8) Стоимость облигационного займа

Сок = Iок * (1 – Т), где

Iок – ставка по облигациям.

Сок = 17% * 0,8 = 13,6% (0,136)

10) Стоимость кредита

Сзк = Rрф * 1,1 * (1 – Т) + ( Ir – Rрф * 1,1)

Сзк = 10% * 1,1 * (1 – 20%) + (19% – 10% * 1,1) = 16,8%(0,168)

12) Стоимость нераспределенной прибыли=0,25*0,23=0,058(5,8%)

13) 0,13+0,004+0,029+0,58=0,743 (74,3%)

Ответ: 0,743 или 74,3%

Оцените эффективность инвестиционного проекта, требующего инвестиций в настоящее время в размере 500 тыс. рублей и приносящего ежегодный доход в размере 170 тыс. руб. в течение последующих 4 лет. Проект целиком финансируется за счет собственного капитала. Доходность привилегированных акций предприятия равна 13% годовых, требуемая доходность простых акций – 17% годовых. Удельный вес стоимости привилегированных акций в собственном капитале компании – 25%. Сделайте выводы о целесообразности включения проекта в инвестиционный портфель предприятия.

Спривил.акц. = 500 * 25% = 125 тыс. руб.

Спрост.акц. = 500 – 125 = 375 тыс. руб.

Эффективность инвестиционного проекта оценивается при помощи чистой текущей стоимости проектных денежных потоков (NPV)

NPV= ∑CFn– I, где
(1+r) n

n – планируемый срок реализации проекта;

I – начальные инвестиционные затраты.

CF = Д * (1 – Т), где

CF = 170 * (1 – 20%) = 170 * 0,8 = 136 тыс. руб.

Так как ставка доходности для привилегированных и простых акций разная, то денежный поток за 2, 3 и 4 год для них рассчитываем отдельно, разделив чистый денежный поток первого года согласно удельному весу акций.

CF1 привил.акц. = 136 * 25% = 34 тыс. руб.

CF1 прост.акц. = 136 – 34 = 102 тыс. руб.

CF2 привил.акц. = 34/1,13 = 30,1 тыс. руб.

CF2 прост.акц. = 102/1,14 = 87,18 тыс. руб.

CF3 привил.акц. = 30,1/1,13 = 26,64 тыс. руб.

CF3 прост.акц. = 87,18/1,17 = 74,51 тыс. руб.

CF4 привил.акц. = 26,64/1,13 = 23,58 тыс. руб.

CF4 прост.акц. = 74,51/1,17 = 63,68 тыс. руб.

NPVпривил.акц. = 34 + 30,1 + 26,64 + 23,58 – 125 = – 10,68 тыс. руб.

NPV прост.акц. = 102 +87,18 + 74,51 + 63,68 – 375 = – 47,63 тыс. руб.

NPVип = -10,68 – 47,63 = – 58,31 тыс.руб.

Рассчитаем индекс рентабельности инвестиционных затрат.

PI=NPV + PVI, где
PVI

PVI – текущая стоимость инвестиционных затрат.

PI = (-58,31 + 500)/500 = 0,88

Дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта

DPP = min n, при котором сумма Рк (величина накопленного дисконтированного потока) больше или равна Iо (величина первоначальных инвестиций)

Т.к. расчет дисконтированного потока на 4 года оказался не рентабельным, то дополнительно рассчитаем эту величина для 5 года.

По обыкновенным акциями:

327,37 + 63,68/1,17 = 327,37 + 54,42 = 381,79 тыс. руб. и эта сумма больше первоначальных инвестиций, равных 375 тыс. руб.

По привилегированным акциям:

114,32 + 23,58/1,13 = 114,32 + 20,86 = 135,18 тыс. руб. и эта сумма больше первоначальных инвестиций, равных 125 тыс. руб.

Вывод: для данного инвестиционного проекта при неизменных условиях срок окупаемости равен 5 годам.

Добавить комментарий